国务院今天正式发布了《存款保险条例》，存款保险制度将于今年五一正式实施。该制度的推出，对银行业影响几何？对金融系统意味着什么？是否能降低企业融资成本？对股市是福是祸？后续还会有什么政策？

华尔街见闻综合国泰君安、兴业证券、中信证券多家券商观点，为读者整理此次存款保险制度的重大意义：

影响1：为放开存款上限铺路，利率市场化加速

如果存款利率上限放开，意味着未来银行存款将不仅面临互联网金融的争夺作为利率市场化改革的前置性改革。存款保险制度的推出，意味着利率市场化具备了加快推进的条件，存款利率上限可能会逐步放开。

影响2：短期利空银行，长期改善银行效率

尽管对于存款保险不利于银行业利润、加剧存款竞争的看法基本没有分歧，但在A股大牛市下，机构显然仍然持续看好银行股，逻辑是存款保险制度恰恰有利于改善金融效率、消除尾部风险，因此对估值而言具有正面意义。

影响3：对银行业的监管更加严格，金融体系稳定性增强

金融的市场化改革，意味着存款保险制度之后会有民营银行准入放开、金融机构并购重组及破产的市场化退出机制等配套措施，看似取消了对银行的隐性担保，银行可能出现破产，实则是增强了对银行业的监管，提高金融体系的稳定性。一是存款保险机构并非单纯的付款箱，还需承担事前纠偏和事后处臵的责任；二是存款保险费率由基准费率和风险差别费率构成，风险更高的银行也将承担更高的保险费率；三是最高偿付限额为人民币 50 万元，约为2013 年我国人均 GDP 的 12 倍，高于国际 2-5 倍的一般水平，减小银行破产对市场的冲击。

影响4：促进银行业竞争，有利于降低企业融资成本

存款保险制度并非导致存款向大银行集中，而是随着对大银行的隐性担保变为对所有银行的显性担保，中小银行的吸储能力增强，以及民营银行的发展会促进银行业竞争，有助于缓解融资难、融资贵。

影响 5：金融改革提速，利好经济转型和大牛市。

2015 年将是金融改革落地攻坚年份，存款利率上限可能会逐步放开，在降息降准周期和降低企业融资成本的背景下，未来将更多地依赖于降准和定向降准等数量手段，加之经济下行和通缩，无风险利率仍处于下行通道，股市估值中枢将继续上移。

影响6：长期来看推动无风险利率下行

短期内主要的冲击可能出现在流动性的减少以及存款利率后紧接着的存款利率放开加剧银行负债成本上行的速度。长期看政策的建立必然导致信用市场化的进一步推进，推动风险定价体系的完善和信用利差的扩大，有利于无风险利率。